La valoración por el mercado de capital español de la financiación bancaria y de las emisiones de obligaciones

Abstract

El objetivo de este trabajo es analizar el efecto sobre el valor de mercado de las empresas de las emisiones de obligaciones y de las concesiones de préstamos bancarios. La participación de las entidades financieras en la financiación de las empresas presenta ventajas asociadas a la reducción de los problemas de selección adversa y de riesgo moral existentes entre prestatarios y prestamistas. Los resultados muestran la existencia de rentabilidades anormales positivas en tomo al día de concesión de financiación bancaria y de emisiones de obligaciones. Además, la reacción experimentada por el mercado de capitales varía según el compromiso adquirido por la entidad financiera en la financiación de los proyectos de la empresa y en función de la necesidad de control de la actuación directiva.