Naturaleza y estructura de propiedad de las inversiones directas en el exterior: Un modelo integrador basado en el análisis de costes de transacción

Abstract

Cuando una empresa invierte en el exterior debe optar por valerse de sus capacidades exclusivamente, o bien combinarlas con los recursos específicos de otras empresas. En caso de elegir esta última alternativa, deberá elegir entre adquirir una empresa que posea capacidades complementarias, o bien crear con ella una empresa conjunta. En este trabajo se analizan estas decisiones desde la perspectiva del análisis de costes de transacción. Se sostiene que la necesidad de recursos locales, el grado de acumulación de recursos específicos a la empresa, la distancia psíquica entre los países de origen y destino de la inversión, así como el carácter multinacional de la empresa inversora determinan la forma de entrada. Un análisis de 222 inversiones directas en el exterior realizadas por empresas españolas durante el período comprendido entre 1988 y 1994 ha confirmado estas hipótesis.